Unia bankowa i Europejski Fundusz Walutowy alternatywą dla unii fiskalnej w strefie euro?
Abstrakt
The public debt crisis in the Eurozone, which began in 2010, showed serious weaknesses of the structure on which it was based. It was only thanks to extraordinary intervention activities that the situation was stabilised and the risk of the disintegration of this zone was eliminated. Currently, an urgent task for the institutions and member states of the European Union is to develop and implement solutions that would avoid such risks in the future. The aim of the article is to analyse and evaluate the possibilities of deepening integration in the euro area towards fiscal federalism and to examine whether the banking union and the future European Monetary Fund could be alternative solutions to the fiscal union. The analysis leads to a negative answer to this question due to the significant differences between the two projects in terms of their objectives, scopes and potential consequences from the perspective of the participating countries’ sovereignty. This analysis also shows that the banking union is an expression of a pragmatic approach to potential threats to the Eurozone’s stability in a situation where the establishment of a fiscal union is unlikely in the foreseeable future.
Słowa kluczowe
strefa euro; kryzys; unia fiskalna; unia bankowa; unia rynków kapitałowych; Europejski Fundusz Walutowy
Bibliografia
Barbieri P., Vallée S., A fiscal union for the eurozone. The only way to save the EU, „Foreign Affairs” [online], 26 IX 2017 [dostęp: 20 I 2018], dostępny w internecie: <https://www.foreignaffairs.com/articles/europe/2017-09-26/fiscal-union-eurozone>.
Bénassy-Quéré A. i in., Reconciling risk sharing with market discipline. A constructive approach to euro area reform, Centre for Economic Policy Research, styczeń 2018 (CEPR Policy Insight, 91).
Berger H., Dell’Ariccia G., Obstfeld M., Revisiting the economic case for fiscal union in the euro area, International Monetary Fund, Washington, DC, 21 II 2018.
Berschens R., Hildebrand J., Nein, danke. Austria’s compromise on European deposit insurance irritates Berlin, „Handelsblatt” [online], 13 IX 2018 [dostęp: 13 X 2019], dostępny w internecie: <https://www.handelsblatt.com/today/finance/nein-danke-austrias-compromise-on-european-deposit-insurance-irritates-berlin/23583320.html>.
Brooks J. R., Fiscal federalism as risk-sharing. The insurance role of redistributive taxation, Georgetown University Law Center, 2014, dostępny w internecie [dostęp: 12 XI 2017]: <http://scholarship.law.georgetown.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=2357>.
Brunsden J., Germany stands firm against EU bank deposit guarantee plan, „Financial Times” [online], 11 X 2017 [dostęp: 3 III 2018], dostępny w internecie: <https://www.ft.com/content/58c9a172-ae7d-11e7-beba-5521c713abf4>.
Cózar M. M., The only feasible fiscal union for the euro area, „European View”, 17 V 2017.
Dreyer J. K., Schmid P. A., Fiscal federalism in monetary unions. Hypothetical fiscal transfers within the Euro-zone, „International Review of Applied Economics” 2015, vol. 29, issue 4.
Eichengreen B., The euro’s narrow path, „Project Syndicate” [online], 11 IX 2017 [dostęp: 11 II 2018], dostępny w internecie: <https://www.project-syndicate.org/commentary/euro-narrow-path-france-germany-cooperation-by-barry-eichengreen-2017-09>.
Europejska Unia Bankowa, red. M. Zaleska, Difin, Warszawa 2015.
Gabrisch H., A fire department for the Euro area. Reflections on a fiscal risk-sharing capacity, Munich Personal RePEc Archive, 18 I 2018 (MPRA Paper, 83965).
Genschel P., Jachtenfuchs M., From market integration to core state powers. The Eurozone crisis, the refugee crisis and integration theory, „Journal of Common Market Studies” 2018, vol. 56, No. 1, s. 178−196.
Hinarejos A., A possible European Monetary Fund and the future of the euro area, „Yearbook of European Law” 2019, dostępny w internecie [dostęp: 15 X 2019]: <https://academic.oup.com/yel/advance-article/doi/10.1093/yel/yez003/5529337>.
Horobin W., Macron pushes Germany to commit more to Eurozone, „Wall Street Journal” [on line], 13 VII 2017 [dostęp: 9 I 2018], dostępny w internecie: <https://www.wsj.com/articles/macron-pushes-germany-to-commit-more-to-eurozone-1499946041>.
Howarth D., Quaglia L., The difficult construction of a European Deposit Insurance Scheme: a step too far in Banking Union?, „Journal of Economic Policy Reform” 2018, No. 21, issue 3.
Janc A., Rynki kapitałowe i ich znaczenie dla wzrostu gospodarczego – czy historia może być pouczająca dla Europy?, [w:] A. Janc, P. Mikołajczak, K. Waliszewski, Europejska Unia Rynków Kapitałowych. Perspektywa finansowania przedsiębiorstw w Polsce, CeDeWu, Warszawa 2015.
Jokivuolle E., Pennacch G. G., How to design the European Deposit Insurance Scheme, „Vox” [online], 31 V 2019 [dostęp: 16 X 2019], dostępny w internecie: <https://voxeu.org/article/how-design-european-deposit-insurance-scheme>.
Jurkowska-Zeidler A., Europejski System Gwarantowania Depozytów: trzeci brakujący filar do dokończenia Unii Bankowej, „Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H” 2016, vol. 50, No. 4.
Micossi S., A blueprint for completing the Banking Union, CEPS, [Brussels] 2017 (Policy Insights, 2017/42).
Münchau W., Macron’s fiscal union points the way for Euro-Bonds, „Financial Times”, 22 V 2017.
Oręziak L., Rynek finansowy Unii Europejskiej, Twigger, Warszawa 1999.
Rodrik D., Can Macron pull it off?, „Project Sindicate” [online], 9 V 2017 [dostęp: 27 VIII 2018], dostępny w internecie: <https://www.project-syndicate.org/commentary/macron-germany-eurozone-fiscal-union-by-dani-rodrik-2017-05>.
Schmidt Ch. M., How to renew the European project, „Project Sindicate” [online], 1 IX 2017 [dostęp: 27 X 2017], dostępny w internecie: <https://www.project-syndicate.org/commentary/european-integration-france-germany-by-christoph-m--schmidt-2017-09>.
Sinn H. W., How to start paying off southern Europe’s debts, „The Guardian” [online], 29 I 2018 [dostęp: 12 II 2018], dostępny w internecie: <https://www.theguardian.com/business/2018/jan/29/how-to-start-paying-off-southern-europes-debts>.
Thirion G., European Fiscal Union: Economic rationale and design challenges, CEPS, [Brussels] 2017 (Working Document, 2017/01).
Tsakalotos E., Banking union is not enough to save the eurozone, „Financial Times” [online], 7 I 2018 [dostęp: 11 II 2018], dostępny w internecie: <https://www.ft.com/content/0096a770-f225-11e7-bb7d-c3edfe974e9f>.
Waliszewski K., Europejski System Gwarantowania Depozytów jako trzeci element Unii Bankowej, „Bezpieczny Bank” 2016, nr 1 (62).
Wolff G. B., Eurozone or EU budget? Confronting a complex political question, „Bruegel” [online], 29 VI 2017 [dostęp: 27 VIII 2017], dostępny w internecie: <https://bruegel.org/2017/06/eurozone-or-eu-budget-confronting-a-complex-political-question/>.
Zaleska M., Zintegrowane ramy finansowe – koncepcja i wyzwania, [w:] Europejska Unia Bankowa, red. M. Zaleska, Difin, Warszawa 2015.
Ten utwór jest dostępny na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa – Użycie niekomercyjne – Na tych samych warunkach 4.0 Międzynarodowe.
